Impacto en el mercado de acciones colombiano con la implementación del MILA

Colombia en los últimos gobiernos ha generado una importante confianza en los inversionistas extranjeros, lo cual se ha vuelto casi una política de estado que ha incrementado de forma notoria e importante la participación de quienes realizan inversión extranjera directa como de quienes realizan inversiones de portafolio, siendo jugadores relevantes en el mercado financiero local. Estos cambios han llegado no solo a inversionistas institucionales sino que adicionalmente de forma acertada han contribuido al incremento de la participación de las personas naturales en el mercado. Estos avances hicieron posible facilitar la primera integración bursátil en Latinoamérica denominada Mercado Integrado Latinoamericano “MILA”, de esta forma la Bolsa de Valores de Colombia se convirtió en pionera en este aspecto junto con los mercados de Chile y Perú, buscando una mayor notoriedad en mercados internacionales tan importantes en la región como Brasil y México. Desde el año 2008, se inició este proceso con la firma de un acuerdo de entendimiento, logrando la integración de los tres mercados con sus respectivas Bolsas, reglamentaciones y operaciones, que en su desarrollo no sería nada fácil. Sin embargo, la buena voluntad de los gobiernos y la disposición de los entes regulatorios, permitieron la integración sin poner en riesgo los controles operativos y de supervisión de cada país, y así se pudo iniciar operaciones integradas en Mayo de 2011. Colombia dentro de la integración ha generado una mayor visibilidad internacional, logrando que los inversionistas extranjeros vean a nuestro país como una opción segura y con altas expectativas de crecimiento y desarrollo, adicionalmente ha sido el país con mayores ventajas y beneficios de cara a los inversionistas.Colombia in recent Governments has generated an important confidence among foreign investors, which has become almost a State policy that has increased signnificantly and notoriously the participation of those people who make foreign direct investment and portfolio investment, being relevant players in the local financial market. These changes have come not only to institutional investors, but tadditionally has rightly contributed to increasethe participation of individuals in the market. These advances made it possible the integration of first stock market in Latin America called "The Latin America Integrated Market MILA", in this way the Bolsa de Valores de Colombia is became a pioneer in this aspect together with the markets of Chile and Peru, seeking a greater visibility in such important international markets in the region such as Brazil and Mexico. Since 2008, began this process with the signing of an understanding agreement, achieving the integration of the three markets with their respective bags, regulations and operations, that its development would be nothing easy. However, the goodwill of the Governments and the provision of regulatory authorities, allowed the integration without compromising the monitoring and operating controls of each country, and allowed to start operations in May 2011. Colombia within the integration has generated a greater international visibility, achieving that foreign investors see our country as a safe bet and with high expectations of growth and development, addition has been the country with greater advantages and benefits to investors

Liquidez en los Mercados Accionarios Latinoamericanos: Estimando el efecto del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)

En este estudio se estiman los costos de transacción asociados a la liquidez intradiaria de acciones que pertenecen a seis mercados accionarios latinoamericanos (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú) durante un periodo de seis meses (Julio 2009 – Enero 2010). Se encontró que los países con mayor capitalización bursátil como Brasil, México y Chile poseen menores costos de transacción asociados a la liquidez que los de Perú, Argentina y Colombia. Más aun, mediante un modelo de datos de panel, se identificó que existe una relación negativa entre los costos de transacción asociados a la liquidez con la actividad bursátil y con la volatilidad de los rendimientos accionarios. Finalmente, se encontró que existen diferencias importantes entre los mercados bursátiles de Chile, Colombia y Perú que justifican su integración en el mercado integrado latinoamericano (MILA) y que el ahorro potencial en costos de transacción asociados con un incremento modesto del 10% en su actividad bursátil, estimado entre 10 y 36 millones de dólares.In this study one estimates transaction costs associated with intraday liquidity of shares belonging to six Latin American stock markets (Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru) during a period of six months (July 2009 - January 2010). We found that countries with higher market capitalization such as Brazil, Mexico and Chile have lower transaction costs associated with liquidity than Peru, Argentina and Colombia. Moreover, using a panel data model we identified that there is a negative relationship between transaction costs and trading activity and between transaction costs and the volatility of stock returns. Finally, we found that there are important differences between the stock markets of Chile, Colombia and Peru that justify their inclusion in the Integrated Latin American Market (MILA) and that the potential savings in transaction costs associated with a modest increase of 10% in trading activity ranges between 10 and 36 million of dollars for the three countries being the Chilean and Colombian’s markets the most benefited because they have transactions with a higher average value

Incidencia del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) en cada una de las bolsas de valores que lo componen

Este documento tiene como propósito establecer la incidencia que tiene el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) sobre las bolsas que la componen (Chile, Perú y Colombia) -- Para el desarrollo del trabajo se corren modelos econométricos que evidenciarán si los rendimientos de las bolsas de valores de los países que conforman esta integración bursátil se han visto influenciados por los rendimientos del MILA, así como también determinarán si la ocurrencia de la integración genera algún cambio estructural en la bolsa doméstica -- Este último planteamiento se hará a través de la inclusión de variables cualitativas -- Como consecuencia de lo anterior se evidenció que dicha integración no presenta cambios significativos en el comportamiento de los índices bursátiles de cada uno de los países miembros del MILA -- No obstante, se observa que los rendimientos bursátiles de cada bolsa doméstica dependen de los rendimientos del índice del MIL

Mercado Integrado Latinoamericano (MILA): ¿Objetivos no cumplidos?

El presente artículo es el resultado del estudio del proceso de integración de los mercados de valores latinoamericanos y sus objetivos -- El propósito es determinar si se ha logrado impulsar el desarrollo de los mercados de valores de los países participantes, de la misma forma en que se ha podido observar en integraciones en otras regiones -- Para este fin se hizo un recuento de los aspectos generales de los orígenes de MILA, desde su nacimiento hasta la actualidad, y se incluyó la descripción de los cuatro países participantes con datos económicos y de mercado -- También se identificaron aquellos actores no gubernamentales que participaron en el proceso de negociación dentro de MILA, con el fin de tener una visión general del proceso de negociación -- MILA es la primera integración de bolsas que no fue antecedida por una fusión, sino por un acoplamiento de sistemas, debido a lo cual se torna importante comprender el manejo jurídico y tributario de cada país, ya que representa uno de los principales retos para el desarrollo del mercado común -- En último lugar se estudió la evolución de la cifras de transacciones del Mercado Integrado Latinoamericano y se compararon con las metas planteadas desde un inicio, para poder determinar qué tan valedero ha sido el esfuerzo de los mercados integrados y cuál ha sido su ganancia en estos año

MILA: ¿Mejor intermediación latinoamericana?

El presente trabajo de investigación tiene como finalidad efectuar un análisis apoyado en un enfoque normativo de la estructura del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) y las fallas que presenta abarcando factores institucionales que implican aspectos regulatorios, de supervisión y promoción, que se han venido presentando desde el inicio de sus operaciones en mayo del año 2011; así como factores económicos que sirven de sustento técnico, para efectuar propuestas que abarquen cada uno de los aspectos mencionados a raíz de las fallas que serán descritas. A raíz de la integración regional bursátil en la región latinoamericana, los mercados de valores de Perú, Chile y Colombia abrieron sus plazas bursátiles a un número indeterminado de potenciales inversionistas aun mayor al que anteriormente estaban expuestos; esto gracias a una iniciativa de promoción tanto privada como pública. El Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), como veremos a lo largo del presente trabajo de investigación, se ha mantenido con modestos montos de negociación debido a impedimentos normativos, los cuales desde un punto de vista teórico y al mismo tiempo práctico han introducido una tendencia que coloca a algunos mercados de valores en desventaja frente a otros dentro de este modelo de negociación. Con la finalidad de desarrollar los aspectos mencionados se ha dividido el presente trabajo en cuatro secciones. La primera sección se enfocará en la explicación teórica del funcionamiento del Mercado Integrado Latinoamericano, identificando sus características y objetivos principales, explicando el enrutamiento intermediado dado que resulta elemental para entender la integración regional bursátil en Latinoamérica, así como la relación bidireccional del sistema de liquidación y compensación de valores mobiliarios, para finalmente efectuar el análisis normativo. En la segunda sección, se explicará, en base a experiencias pasadas de integración bursátil, cuales son las características comunes de aquellas experiencias con la integración materia del presente análisis y posteriormente se detallarán las diferencias entre ambas, con la finalidad de poder identificar claramente el panorama descrito en la sección primera y distinguirlo de las experiencias que se describirán en esta sección. En la tercera sección se presentarán algunas cifras relevantes, en base a datos oficiales, con los cuales se promociona al Mercado Integrado Latinoamericano dentro de su plataforma virtual, con la finalidad de evidenciar la situación actual del mercado de valores peruano en el actual contexto. En la cuarta sección, a la que se ha denominado Fortalecimiento del Mercado Integrado Latinoamericano, se identificarán sus fallas, analizando dos factores que considero abarcan los aspectos más importantes, como son los factores institucionales y los factores económicos. Estos mismos factores se emplearán para efectuar propuestas que subsanen las deficiencias descritas, teniendo como base el contexto en el que se desenvuelve esta integración y partiendo desde la experiencia de las integraciones anteriores. Finalmente, se expondrá una conclusión que puede resultar poco atractiva para quienes mantienen una posición conservadora respecto del Mercado Integrado Latinoamericano, pero que, como se argumentará y demostrará, es la más realista.Tesi

Comparative analysis of stock exchange markets composing the MILA

El siguiente artículo estudia el comportamiento de los mercados bursátiles que componen el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), durante el periodo comprendido entre los años 2008 y 2013. Lo anterior, con el fin de dilucidar el efecto que ha tenido la integración en el desarrollo de los mercados. Así mismo, este artículo estudia el comportamiento del MILA y de tres mercados de América; Estados Unidos, México y Brasil. Dicho lo anterior, se establece la posición del MILA respecto a estos. Se hace uso de información histórica de carácter público, comprendida entre enero 15 de 2008 y diciembre 31 de 2013, proveniente de fuentes objetivas y reconocidas por los mercados. Se desarrolla un análisis comparativo entre las series de retornos de los índices bursátiles correspondientes para cada mercado. Lo anterior, en base a cinco indicadores de comportamiento en los mercados: crecimiento, tamaño, liquidez, riesgo y concentración de mercado. El principal aporte de este trabajo, es servir de herramienta en la comprensión del MILA y su impacto en los mercados que lo componen. Adicionalmente, aporta a la comprensión de los mercados objeto de estudio, con el fin de realizar una aproximación a la inserción de la Bolsa Mexicana de Valores al MILA. The following article reviews performance of stock exchange markets members of the Latin American Integrated Market (MILA, Spanish abbreviation) in the period of time 2008 – 2013. The above, in order to explain the effect of integration on market development. Likewise, this article reviews MILA performance, and three markets of America: The United States, Mexico, and Brazil. Then the MILA posture regarding these three markets is established. Public historical information between January 15, 2008 and December 31, 2013, coming from objective sources and recognized by such markets is used. A comparative analysis is made between series of returns from stock exchange indexes corresponding to each market. The above, based on five market performance indexes: growth, sized, liquidity, risk, and market concentration. The main contribution made by this work, is to serve as a tool to understand the MILA, and its impact on its composing markets. In addition, this work contributes to comprehension of studied markets, in order to make an approach to insertion of the Mexican stock exchange into the MILA

El Mercado Integrado Latinoamericano – MILA y su Influencia en la Capitalización de la Bolsa de Valores de Lima - BVL, Periodo 2014 – 2018

El objetivo principal del presente trabajo de investigación se centra en determinar cómo ha afectado el desarrollo del mercado integrado Latinoamericano - MILA, entre otros factores en el nivel de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Lima del Perú, periodo 2014- 2018, siendo producto de la integración de los mercados de valores de los países de Perú, Chile, Colombia y México (recientemente ingresado al mercado integrado). La investigación presenta una introducción dedicada a la contextuar el tema de investigación a desarrollar, a través de la presentación un marco teórico, en el cual se expone una serie de teorías y conceptos, cuyo delineamiento han orientado la investigación. El presente estudio, se ha realizado con el levantamiento de información secundaria, de una serie de datos desde el año 2014 – 2018, considerando las variables independientes, tales como, Comportamiento del Mercado Integrado Latinoamericano - MILA, riesgo país, crecimiento de la economía, rentabilidad de la Bolsa de Valores de Lima – BVL y el tipo de cambio, de otro lado, para la comprobación de las hipótesis se han utilizado modelos de regresión simple.Tesi

Impacto financiero por la presencia de inversionistas institucionales en las empresas que cotizan en el mercado integrado latinoamericano - MILA

El presente trabajo investiga la participaci?n de los inversionistas institucionales independientes en empresas seleccionadas dentro del mercado MILA, para validar el impacto en indicadores financieros como el rendimiento operativo (ROA) y el nivel de endeudamiento. El an?lisis se realiza entre los a?os 2010 -2019 para las diez empresas m?s l?quidas, no financieras, que conforman el principal ?ndice de liquidez de cada una de las bolsas integrantes del MILA. Este inversionista institucional participa en la estructura de propiedad de la empresa e interviene en ella de manera independiente y ajeno a la presi?n. Por lo que los resultados son notables y confirman su impacto de manera positiva en los indicadores mencionados. Si bien las variables explicativas consideradas (ROA- Endeudamiento) han permitido inferir un resultado, se ha encontrado literatura con postulados, an?lisis, resultados y opiniones con diferentes puntos de vista. En ese sentido, lo que funciona en un mercado no necesariamente se puede generalizar. En cada uno de ellos, hay situaciones y problem?tica interna y externa que debe ser considerada. Todo ello deja abierta la posibilidad de continuar investigando para tener mayor evidencia sobre las afirmaciones realizadas en esta investigaci?n

Impacto en el sector externo del acuerdo comercial Alianza del Pacifico y del acuerdo de integración financiera MILA (Mercado integrado Latinoamericano) en Perú: Un análisis econométrico periodo 2005-2015

24 Páginas.La presente investigación toma como referencia la Alianza del Pacifico para cuantificar el efecto de este acuerdo comercial sobre el sector externo de Perú el cual hace referencia a las exportaciones, importaciones. Se realizo un modelo econométrico de series de tiempo aplicándoles supuestos los cuales corresponden a la creación de Perú sin el acuerdo comercial, adicionalmente se evalúa el MILA (Mercado integrado Latinoamericano) para analizar el informe bursátil de Perú, este modelo se hace de la forma más creíble y razonable posible, esto con ayuda de la econometría, el periodo a evaluar es 2005-2015 los datos se presentan de forma trimestral. Los resultados indican un aumento en el sector externo de Perú lo cual genera que el acuerdo comercial tuvo un impacto significativo en el comercio exterior y la inversión extranjera. Palabras Clave: Mila, Contrafáctico

Comportamiento del Precio del Cobre, Riesgo País y su Influencia en la Rentabilidad del Mercado Integrado Latinoamericano –MILA, Periodo 2015–2019

El objetivo principal del presente trabajo de investigación se centra en determinar cómo influye el precio del cobre en la rentabilidad del mercado integrado Latinoamericano -MILA, periodo 2015–2019, la investigación es importante ya que servirá de base para la toma de decisiones de los agentes económicos perteneciente a los países que integran el MILA. La investigación presenta una introducción dedicada a la contextuar el tema de investigación a desarrollar, a través de la presentación un marco teórico, en el cual se expone una serie de teorías y conceptos, cuyo delineamiento han orientado la investigación. El presente estudio, se ha realizado con el levantamiento de información secundaria, de una serie de datos desde el año 2015–2019, considerando las variables independientes, tales como, riesgo de los países miembros y rendimiento de los mercado bursátiles de los mismos, respecto a la variable dependiente grado de rentabilidad del MILA, de otro lado, para la comprobación de las hipótesis se han utilizado modelos de regresión simple.Tesi